待债券发行完成后，公司拟将发行债券所得款项净额用于满足集团未来以金融为核心的业务发展需求正规股票t十0交易平台，用于补充集团的资本需求；支持集团医疗、养老新战略发展的业务需求；同时用作一般公司用途。

注：江南拓荒者在长江电力的发文，主要是谈长江电力的业绩底线的。熟悉长电的投资者，其实都经历了2022、2023年的干旱业绩，也享受到了2024截止目前的估值修复。

以下为正文：

最早以前，由于北盘江流域经常一年旱，一年涝，黔源电力小马拉大车，经营杠杆大，对于黔源电力的年度业绩底线做过预期，并根据公司发展情况进行修正，然后进行多年业绩平均估计，然后评估公司股价。

对于长江电力而言，由于过去20年中，只有2022年7月-2023年6月，长江流域出现了大干旱（或者说全球出现了大干旱），干旱期间的业绩，可以看作长江电力的业绩底线，按公开披露的信息，不包括乌东德、白鹤滩2022年下半年的业绩在内，长江电力2022年7月-2023年6月的每股收益是0.77元，如果计算乌东德、白鹤滩投产完毕后的下半年业绩在内，长江电力在干旱年度的业绩基本上在0.90元左右，这个是2022年大干旱的底线。

未来随着长江电力银行贷款的逐年减少、有息负债利率的降低，财务费用会逐年减少，而发电机组的折旧，在未来也会逐渐降低，特别是在2026年，除了地下电站机组外，其他三峡电站发电机组全部到期，发电机组的折旧会降低不少；同时新能源的投资，业绩也会开始逐渐提现；投资收益随着雅砻江、金沙江中游等利润增长，也会逐年增长；长江电力的业绩底线，基本上可以认为是逐渐提高的；目前长江电力上网电价不高，也没有享受到市场化电价溢价的好处，未来上网电站向下调整的空间也不大，预期未来长江电力的业绩底线在每股收益1.00元以上。

而长江电力的业绩上限，则影响因素比较多，一个是电价的变化，一个是发电量的变化，一个是投资收益的变化，一个是财务费用和折旧的减少，暂时不去展望。

就今年而言，7月份的最后一天，三峡电站泄洪终于结束，就目前长江上游蓄水情况而言，长江电力今年业绩在1.50元左右及以上一点的概率很大，由于今年的分红只有0.82元，今年长江电力的经营结余资金也会比较多，用于还贷和投资的资金也会比较富裕，那样明年的财务费用降低也会比预期的要多一些。

2025年7月的分红预期在1.05元左右，给予20倍市盈率左右，股价30元左右的分红收益率在3.5%左右，长江电力合理股价长时期在30元左右波动的概率很大。

作为长寿型和非周期性公司（虽然跟来水周期相关），目前30元左右的长江电力股价并没有高估和泡沫，长江电力的股价表现只是以前被低估，目前恢复到了合理的水平而已，但目前市场利率低，长江电力股价也可能会超出过去市场的合理水平。

利润高比例分红的长江电力，在折旧到期后，还能在相当长年份里继续使用，买入长江电力，持有长江电力的股票，就相当于你自己开公司（确切说正规股票t十0交易平台，比自己开公司更舒服），经营大水电站和投资了其他能源公司，还不用自己操心日常经营，不需要自己操心拓展和获取资源，更不用担心工商税务等部门的检查。